30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比均(jūn自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压(yā)力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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