周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的(de)时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍(réng)看好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜流(liú)入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资(zī)金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公(gōng)募(mù)股票权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基(jī)金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支(zhī)撑的(de)低估值央(yāng)企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的(de)A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块，以及部(bù)分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)较(jiào)一(yī)季度显著改善，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明(míng)显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升(shēng)有(yǒu)望将促进电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持(chí)续推进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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