财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提蝴蝶会采蜜吗的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票(piào)的(de)清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保(bǎo)条(tiáo)件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构成借(jiè)款资(zī)金(蝴蝶会采蜜吗jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举也(yě)引发了(le)大量此(cǐ)类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市(shì)场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在(zài)这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定蝴蝶会采蜜吗义(yì)的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清(qīng)算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分(fēn)的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的(de)要(yào)求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蝴蝶会采蜜吗