在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiā好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来n)督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来>

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