衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异(yì)还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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