编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表rong>而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济(jì)持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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