衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(pià加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国n)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对(duì)峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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