全(quán)球头(tóu)号(hào)对冲基(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权(quán)委(wěi)托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右，期末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、方差分析英文缩写，方差分析英文翻译可(kě)口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发(fā)现，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿滋(zī)国际22％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估了，还(hái)有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌(di方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ē)失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经(jīng)济和市场带来一(yī)定的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国(guó)家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方(fāng)向，促(cù)使(shǐ)人们抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收益(yì)率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出了(le)大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题(tí)。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其(qí)中(zhōng)美(měi)国(guó)采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果(guǒ)美联储进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美(měi)国金融体系面临(lín)压力(lì)，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为(wèi)止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做出(chū)决策。

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