衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(n一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币èi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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