随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布(bù)了一季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一(yī)个(gè)温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给(gěi)出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天。

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