财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭，与这次事件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东(dōng)和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过了(le)上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者(zhě)认(rèn)为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的(de)参(cān)考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定(dì夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ng)，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干预的(de)信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了(le)大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常(cháng)见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔，索(suǒ)赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常等(děng)于参考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的(de)信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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