总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场(chǎng)，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具(jù)！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布(bù)消息，将在(zài)中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的启动，将(jiāng)为(wèi)科(kē)创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的(de)科技创新投资(zī)带来风险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足(zú)投(tóu)资者多元化的交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来(lái)中(zhōng)长(zhǎng)期资金(jīn)，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我(wǒ)国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的场内(nèi)期权(quán)品(pǐn)种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成(chéng)良(liáng)好互(hù)补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)关于(yú)推进(jìn)上海国(guó)际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署的(de)重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创新活力，满足多(duō)元化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助于继续发(fā)挥(huī)好(hǎo)科创板改革(gé)先行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券(quàn)交易所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国(guó)证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出的(de)“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱(qū)动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具(jù)有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以(yǐ)来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创板配(pèi)套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创板(bǎn)吸(xī)引力和(hé)流动(dòng)性(xìng)、推进科(kē)创板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作(zuò)用(yòng)的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管(guǎn)理需(xū)要(yào)，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试(shì)验田作用，对于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市场长(zhǎng)期持(chí)续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)还(hái)积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运(yùn)行和(hé)风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持(chí)续完善(shàn)制(zhì)度规则体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防控(kòng)机制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一(yī)系(xì)列风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参数适(shì)应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行(xíng)之有效的风险防控和(hé)市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证监会的(de)指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模(mó)和(hé)流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资(zī)本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股票期权(quán)试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)上市中证500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示，目前(qián)我国(guó)已经推出了(le)不同类型的期权品种，不(bù)同品种对应市(shì)场(chǎng)不同的市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对(duì)科创板市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资(zī)有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，都是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，5足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务5.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规(guī)模和(hé)产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公(gōng)募投资(zī)人士称(chēng)。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后，投资(zī)者(zhě)可以借(jiè)助相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具进行方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资(zī)等(děng)，在(zài)投资层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应(yīng)的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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