AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xi72小时是几天，72小时是几天几夜àn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次(cì)的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(y72小时是几天，72小时是几天几夜ī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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