5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收市(shì)上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，最新(xīn)份(fèn)额(é)更是逼近700亿(yì)份上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ng>。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场(chǎng)对于国内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利(lì)端预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂(zàn)停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们(men)预期中国(guó)经济(jì)向上，美(měi)国(guó)经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中美两边的(de)状态变化还是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业危(wēi)机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或(huò)有(yǒu)机会得到(dào)改善(shàn)，结合当前(qián)的低(dī)估值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大(dà)且回(huí)调较多的细(xì)分(fēn)板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时(shí)，选择更有价(jià)值(zhí)的细(xì)分赛道，或许更符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未(wèi)来(lái)人工智能应用(yòng)或利(lì)好(hǎo)科技相(xiāng)关细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回(huí)暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的(de)确定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收(shōu)入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏观环境背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)期港股或(huò)是(shì)震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时(shí)，我(wǒ)们可(kě)能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运营商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预(yù)期更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的投(tóu)资(zī)性价比，当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为(wèi)国内经济(jì)的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计(jì)盈利(lì)预(yù)期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高(gāo)，受国内及(jí)海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方(fāng)式(shì)投资于港股市场。