2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过(guò)去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识(shí)密(mì)集型服(fú)务(wù)业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从10克是几两乡村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是(shì)低(dī)于(yú)其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查正式(shì)在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据的差(chà)异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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