今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(h国家常务委员7人，国家常务委员7人简历uí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问国家常务委员7人，国家常务委员7人简历：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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