近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资(zī)基(jī)金也纷纷(fēn)行动。记者(zhě)梳(shū)理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大手(shǒu)笔加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行(xíng)动。透露什(shén)么信号？我们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)中国平安(ān)、招商银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河(hé)娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗(qí)舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华(huá)和(hé)施罗(luó)德国际精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新的基金材(cái)料中并(bìng)未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看(kàn)重(zhòng)是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是(shì)电动车(chē)供应(yīng)链；二是(shì)技术(shù)自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面(miàn)。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在电(diàn)动汽(qì)车价值链的(de)供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面也占据重(zhòng)要地位(wèi)。可(kě)能(néng)很多人不知道的是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的(de)所有电(diàn)动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施最(zuì)完(wán)善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国(guó)平均一(yī)个公共充(chōng)电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德(dé)官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许多公司正在在(zài)各自的领域中(zhōng)建立主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用于(yú)电池和(hé)电(diàn)机温控的(de)关(guān)键组件的(de)生产商。该(gāi)公一本书多重，一本书多重有一斤吗司在空调(diào)阀行业全(quán)球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范围内继续占据市场份额——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗(qí)舰基金(jīn)安(ān)联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、东方财富、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的就是(shì)宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电(diàn)池企业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增(zēng)加(jiā)2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟数据显示，今年4月(yuè)，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代于(yú)2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净流入(rù)宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流(liú)入榜首。北向资金净流(liú)入较多的(de)其它(tā)个股还包括宁(níng)德(dé)时代、工业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多(duō)的个股包(bāo)括格力电器(qì)、中(zhōng)国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕(mù)的。它(tā)背后有两(liǎng)大增长机遇一(yī)是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的市(shì)场(chǎng)份额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为(wèi)安全性、生(shēng)命(mìng)周期(qī)和(hé)不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展(zhǎn)与政府的脱(tuō)碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同时也解释(shì)了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基(jī)十问”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同(tóng)所有的投资(zī)者(zhě)，他们的判断(duàn)也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成(chéng)本下降(jiàng)，宁德(dé)时代若不能保持(chí)利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关(guān)系若不能维系(xì)。这些因(yīn)素都会影响柏基对(duì)于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所有的外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)持有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联(lián)达(dá)、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、金(jīn)山软件、中国(guó)平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、万华化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的为泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、石药集(jí一本书多重，一本书多重有一斤吗)团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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