在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业(yè)。

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