如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最(zuì)为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股(gǔ)市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已经率先创下了(le)1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示(shì)出日股今年以(yǐ)来的强势：东证(zhèng)指数年(nián)内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了标普(pǔ)500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周(zhōu)三(sān)，追踪日本股(gǔ)市的(de)最(zuì)大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短短(duǎn)一(yī)个半月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要(yào)股指中几无敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领涨全球？对于许多(duō)国际市场的投资者而言，近来提(tí)到日股(gǔ)的优异(yì)表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对(duì)日(rì)本市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日本(běn)五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士开始注意到这一全球第三大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不(bù)是巴菲特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼(yǎn)下(xià)正(zhèng)在看到的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示(shì)，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外(wài)国投资者大举(jǔ)涌入(rù)了日股股票和(hé)期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的(de)资金流(liú)入(rù)之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)的最(zuì)近一周(zhōu)内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的(de)股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本(běn)股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外(wài)国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不(bù)稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多的(de)海(hǎi)外投(tóu)资者似乎看到了日本股(gǔ)市作(zuò)为避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本股票给人(rén)的长(zhǎng)期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对(duì)日本(běn)五大(dà)商社(shè)的增(zēng)持，也令不少海(hǎi)外(wài)投资(zī)者对(duì)投资(zī)日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了越来(lái)越多平(píng)时不太关注日本市场的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看到(dào)日(rì)本股市的(de)涨幅超过美股后(hòu)，开(kāi)始调查(chá)其(qí)中的原因，他们(men)的(de)建仓(cāng)买入(rù)又进一步促使股市上涨，形成(chéng)了目前的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值得留意(yì)的现象(xiàng)是(shì)，在(zài)巴(bā)菲(fēi)特上月公(gōng)开表态力挺日股后，包括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔(ěr)街资本(běn)也(yě)已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有意复制巴(bā)菲特的策(cè)略，通过低成本(běn)日元融资(zī)押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在(zài)日(rì)本(běn)五大商(shāng)社(shè)上的加(jiā)大(dà)投(tóu)资，也存在着在国际市(shì)场(chǎng)上分散(sàn)投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特相信美(měi)国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球(qiú)投(tóu)资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是在波(bō)动(dòng)性远低于美(整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚měi)国科技(jì)股的情况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股市对美国投资者来说应该(gāi)颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报(bào)告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对(duì)日本(běn)股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的(de)企业(yè)治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片“失落(luò)地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元(yuán)化分散投资的需求，他(tā)们又(yòu)为何铁(tiě)了(le)心一(yī)定要来日本市场？日本市(shì)场(chǎng)的吸(xī)引力就一定远超全球(qiú)其(qí)他地(dì)区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日(rì)本市(shì)场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于(yú)治(zhì)理标准的(de)提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推动向股东(dōng)返还现金(jīn)。日本多年的公司(sī)治理(lǐ)改革已(yǐ)开始见效，这项改革(gé)最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本(běn)企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美(měi)元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美(měi)国的(de)这一比例(lì)只有20％多一(yī)点；东证指数(shù)成分股公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)成分股中这一比例(lì)仅为7％。单(dān)从市净率等估值指标来看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市(shì)提供了更坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变股(gǔ)价跌破(pò)每股净资(zī)产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求(qiú)上(shàng)市(shì)企业在意识到资本成本的前提下(xià)推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的(de)行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出(chū)了力(lì)争(zhēng)“早日(rì)实现市(shì)净率超过(guò)1倍”的(de)中期(qī)经(jīng)营计划和股票回购，股(gǔ)价(jià)随(suí)后大涨近4成(chéng)。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日(rì)元的股票回(huí)购和积(jī)极压缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内(nèi)的日(rì)本龙(lóng)头企业(yè)在(zài)近(jìn)期公布(bù)财(cái)报时(shí)，也均宣布了新的(de)股票回购计划。不少分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的回购规(guī)模将进一步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题(tí)正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投资者的(de)共鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这(zhè)方面(miàn)的有利(lì)证据。在(zài)交易所这些变化的(de)推(tuī)动下，许多公司(sī)正在回(huí)购股份，厘(lí)清经常令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并在定期(qī)公开(kāi)会议之前(qián)与股东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励意(yì)味着(zhe)“过(guò)去两年(nián)在(zài)这(zhè)方(fāng)面发生(shēng)的(de)事(shì)情(qíng)比过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的(de)最大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率有(yǒu)着坚定的态度(dù)，希望市值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目(mù)前依(yī)然宽松的货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也(yě)对(duì)日股的(de)表(biǎo)现构成了(le)提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和(hé)男(nán)上月(yuè)已走马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未(wèi)改(gǎi)变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和男(nán)依然强(qiáng)调，“还不(bù)能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美央行今年上半(bàn)年还在(zài)持续加(jiā)息，并已被迫在(zài)物价与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽(kuān)松的日(rì)本央行眼下依(yī)然处于能让(ràng)海(hǎi)外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目(mù)前也相对更(gèng)为(wèi)稳健(jiàn)。日(rì)本内阁府17日(rì)公布的(de)数据显(xiǎn)示，今年(nián)前(qián)三个月日本国内(nèi)生产总(zǒng)值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本央(yāng)行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经(jīng)济合(hé)作(zuò)与发展组织的经济前景指数来看(kàn)，日本(běn)目前是七(qī)国集团中唯一(yī)一(yī)个(gè)超过临界线100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业(yè)的业(yè)绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计利润将(jiāng)增(zēng)长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企(qǐ)业(yè)正受益(yì)于(yú)入(rù)境(jìng)游增长的前景(jǐng)，而大型(xíng)银(yín)行也获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计日本股市到(dào)今年年底将(jiāng)进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认为(wèi)，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下(xià)去，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票回购和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善(shàn)均提振了市场，而企业财(cái)报的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望(wàng)成(chéng)为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚