北交所(suǒ)开市至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除了(le)推出(chū)北证(zhèng)50指数基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大(dà)北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升，部分(fēn)公司表现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票(piào)处于投资相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基(jī)金公司也发(fā)布(bù)公(gōng)告(gào)称，北交所上市(shì)股票(piào)是国(guó)内依法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基(jī)金法规(guī)定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合(hé)同所规(guī)定的(de)投资目标(biāo)、投(tóu)资策略、投资范围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和(hé)相关风险控制指标等(děng)前提下(xià)，公(gōng)司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建(jiàn)投作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(tóu)基金相关投研人(rén)士(shì)表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之所以密集公告(gào)可投(tóu)北交所，一(yī)方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关股票(piào)潜(qián)在的投资机(jī)会(huì)，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一方(fā作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ng)面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的角度来看，公募参与(yǔ)北(běi)交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良(liáng)好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀(xī)缺性(xìng)以及专精特(tè)新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募基(jī)金产品出现在北(běi)交所(suǒ)公司前(qián)十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续(xù)市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，北(běi)交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也(yě)存在差异，但未(wèi)来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场的(de)研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示，结(jié)合北交所的(de)战略(lüè)定位和(hé)上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的(de)个股机(jī)会。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在北(běi)交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估(gū)值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士(shì)也称，我们(men)高度重视北交所投(tóu)资机会，目(mù)前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机(jī)发行更多以北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品的(de)投(tóu)资范(fàn)围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票，同(tóng)时(shí)会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数(shù)量达历(lì)史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市(shì)场（股权(quán)投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数公司而言(yán)又(yòu)相对(duì)早期，可投资(zī)标的规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来说(shuō)，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不(bù)断完善、已上市企业的投资(zī)价值不(bù)断明确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内流动(dòng)性不断(duàn)提(tí)升(shēng)，势必会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当(dāng)前配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和(hé)赔率都非常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注(zhù)具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东(dōng)风(fēng)和企(qǐ)业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的(de)企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过(guò)程会给投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具备长期投资(zī)价值。“具(jù)体细分(fēn)而言(yán)，我们(men)更加看(kàn)好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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