财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思diàn)池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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