用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019中国的国粹有哪些年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了(le)定增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结(jié)束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭被套。中国的国粹有哪些p>

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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