北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平(píng)均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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