5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公客(kè)户(hù)留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤strong>下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期(qī)被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(q洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤ián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力(lì)；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。