中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

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　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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