中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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