随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(z十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ī)机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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