中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的(de小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了(le)通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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