财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yó本番什么意思 日语里本番什么意思u)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断。“本番什么意思 日语里本番什么意思>一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，本番什么意思 日语里本番什么意思trong>近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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