随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心(x闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰īn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术(shù)变革(gé)，值得(dé)我们投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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