5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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