芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率(lǜ)拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数），吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带(dài)来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业(yè)率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的青年(nián)就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历(lì)的(de)推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢shī)业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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