今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的(de)配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一(yī)季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部(bù)分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究视野，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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