金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一(yī)个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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