金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么xíng)业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政策德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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