“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另(lìng拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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