衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人(rén)通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后，对于平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。

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