5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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