全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一大(dà)重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在(zài)今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美(měi)股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度(dù)都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的(de)还(hái)包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一(yī)季度还(hái)减持了其特(tè)别(bié)看(kàn)好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去年(nián)年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济(jì)和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大部(bù)分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在周期的(de)下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许(xǔ)多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严(yán)重问(wèn)题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续(xù)承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临压力(lì)，股市(shì)和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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