美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科(kē)技(jì)以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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