踩上AI风口的三(sān)六(liù)零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质疑(yí)成(chéng)为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年(nián)报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六(liù)零发(fā)布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度(dù)股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿(yì)元外(wài)，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业收入下降及(jí)对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一季(jì)度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上(shàng)有天(tiān)然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多(duō)数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹(yī)号(hào)投(tóu)资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银(yín)川）股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度均价计(jì)套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三(sān)六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零(líng)私募基金拟将其持(chí)有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对外投资(zī)进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动(dòng)金额(é)14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)约(yuē)9.4亿(yì)元。

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