金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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