在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波几近是什么意思，几近什么意思拼音动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(sh几近是什么意思，几近什么意思拼音ì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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