金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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