近期(qī)市场(chǎng)风向变动，北(běi)向(xiàng)资金(jīn)调仓(cāng)换股(gǔ)，外资(zī)基金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基金同(tóng)时大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露什(shén)么(me)信号？我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗(qí)下(xià)三大基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大(dà)旗(qí)舰基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这三只基(jī)金(jīn)中，施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗(luó)德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并(bìng)未(wèi)解(jiě)释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德(dé)对中国(guó)新能源车(chē)产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看(kàn)，关(guān)注三(sān)大主题。一(yī)是电(diàn)动(dòng)车供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显(xiǎn)现，全球各国略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方面。中(zhōng)国(guó)在这方面为投(tóu)资(zī)者提供了(le)重要(yào)的机会。中国(guó)在电(diàn)动汽车价值链的(de)供应方面是全球(qiú)的领导者，同时中国对(duì)成品(pǐn)车(chē)辆的需求(qiú)方面也占据重要地(dì)位。可能很多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国也(yě)是全球(qiú)电(diàn)动车基础设(shè)施最完善的国(guó)家(jiā)之(zhī)一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平均一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在(zài)各自的(de)领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的关键组件的生(shēng)产商。该公(gōng)司在(zài)空(kōng)调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户包(bāo)括特斯(sī)拉(lā)等全球(qiú)电(diàn)动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等(děng)原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占据市场份额(é)——在法规的支持下(xià)，该公司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基(jī)金安联(lián)神州A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大(dà)的(de)就是宁德(dé)时代，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工业协(xié)会(huì)）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)行业集中(zhōng)度方面(miàn)，今年(nián)4月，尽管我国新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场共(gòng)计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同(tóng)期(qī)增(zēng)加2家。但(dàn)是(shì)排名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动(dòng)力(lì)电池企业(yè)动力电池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度(dù)依(yī)旧(jiù)较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟数据(jù)显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩(xuān)高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季(jì)度实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的其它个股还包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较(jiào)多的个股包括(kuò)格力(lì)电器(qì)、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代所(suǒ)处的(de)位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电(diàn)略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音动车二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它(tā)的(de)市(shì)场份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生(shēng)命周期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的(de)企业发(fā)展与政府的脱碳(tàn)计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他(tā)们如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的电池技术出现，宁(níng)德时代的竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这些因(yīn)素都(dōu)会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华(huá)测检测、招商(shāng)银行(xíng)、美(měi略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)的集(jí)团、广联(lián)达、宁(níng)波银行。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿(ā)里巴(bā)巴、中国(guó)平(píng)安、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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