如果要论二季度迄(qì)今，全球股票市场中最为靓丽的一(yī)道(dào)“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么(me)显然(rán)非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一(yī)步强(qiáng)势(shì)高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股今(jīn)年以来的强(qiáng)势：东证指数年(nián)内已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本(běn)周三(sān)，追踪(zōng)日本(běn)股市的(de)最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅(fú)更是在全球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思是(shì)“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资意(yì)愿。正是(shì)巴菲特(tè)进一步增(zēng)持了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社仓位(wèi)，令越(yuè)来越多(duō)的业内人(rén)士开始注意到这一全球(qiú)第三(sān)大经(jīng)济(jì)体(tǐ)的(de)巨大投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股本轮爆发(fā)背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得了“股神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没(méi)那么简单(dān)！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联(lián)席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是其他人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素(sù)在(zài)推(tuī)动着(zhe)日股(gǔ)上(shàng)涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，外(wài)国投资者目(mù)前已经连续第六周成为了(le)日(rì)本股票的(de)净买家。在此期间，外国投资者大举涌入(rù)了日(rì)股股票和期(qī)货市(shì)场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去(qù)10年最大规模的资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的(de)最近一周内，海外交易者又净(jìng)买(mǎi)入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从未见(jiàn)过外国投(tóu)资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和(hé)信用(yòng)紧(jǐn)缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下(xià)，越来越多的(de)海外投资者(zhě)似(shì)乎看(kàn)到(dào)了日本(běn)股市作为避(bì)险地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低迷(mí)印(yìn)象正(zhèng)在(zài)减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特(tè)对日本五(wǔ)大商(shāng)社的增持，也令不少(shǎo)海外投(tóu)资者对投资日(rì)本(běn)产生了更多的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛(shèng)日本(běn)公司就表示，近来已受到(dào)了越来(lái)越多平时不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中的原因(yīn)，他(tā)们的建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨，形成了(le)目前的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公(gōng)开表态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继(jì)造访日本。这(zhè)些海外资金有意复(fù)制巴菲特(tè)的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注(zhù)高(gāo)股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本(běn)五大商(shāng)社上的加大(dà)投(tóu)资，也存在着在(zài)国(guó)际市场上(shàng)分散(sàn)投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是在波动性(xìng)远低(dī)于美(měi)国科技股的情(qíng)况下实现的。这意味着日本股市(shì)对美(měi)国投资(zī)者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激了一些(xiē)“末(mò)日(rì)准备者(zhě)”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也表示(shì)，“外资的回归是日(rì)本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价(jià)值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今(jīn)年对日本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们此(cǐ)前在(zài)这片“失落地带”曾经历过(guò)长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和(hé)令(lìng)人失(shī)望的(de)低回报(bào)。那么这一次(cì)，即便(biàn)有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求(qiú)，他(tā)们(men)又为何铁了心一(yī)定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸(xī)引力就(jiù)一(yī)定(dìng)远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务(wù)提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原因还源于治理标准的(de)提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本多(duō)年的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由(yóu)已故前首相(xiāng)安倍晋三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息(xī)已大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回购规模已飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负(fù)债(zhài)表上有净现金，而美(měi)国的(de)这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数(shù)成分股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而标普(pǔ)500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实的(de)底部和(hé)更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了(le)改变(biàn)股价跌破每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低于1倍两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思的(de)情况，还请求(qiú)上(shàng)市企业在(zài)意识到(dào)资(zī)本(běn)成本的前提下推进经营并(bìng)公布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净(jìng)率(lǜ)超(chāo)过1倍(bèi)”的中期(qī)经营计划和股(gǔ)票(piào)回购，股价随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成(chéng)。清水建设(shè)株式(shì)会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的(de)股票回购(gòu)和积(jī)极压缩政策性(xìng)持股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车(chē)、三菱商事(shì)在(zài)内的日本龙头企业在近期公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣布(bù)了新的股票(piào)回购(gòu)计(jì)划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的回(huí)购规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许(xǔ)多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期(qī)公开(kāi)会议之前与股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生的事情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满活(huó)力表现的最大单一原因(yīn)。他们(men)对提(tí)高股本(běn)回报(bào)率(lǜ)有着(zhe)坚定的态(tài)度，希望市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政策和日本(běn)相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田(tián)和男上月已走马上(shàng)任，但日(rì)本央(yāng)行(xíng)暂时仍未(wèi)改(gǎi)变其(qí)大规模(mó)的货币宽松(sōng)路线。即便(biàn)日本(běn)通货膨胀(zhàng)率超过了央(yāng)行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调(diào)，“还不(bù)能放心地(dì)说通(tōng)胀(zhàng)（达到了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今年上半年还在(zài)持续加息，并已被迫在物价与经济(jì)稳定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央行眼下依然处于能让海外投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏(hóng)观经济的表现目前(qián)也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府17日公(gōng)布的数据(jù)显示，今年(nián)前(qián)三(sān)个(gè)月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅行(xíng)限制，4月商务和(hé)休闲外国游(yóu)客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在(zài)报(bào)告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本(běn)支出(chū)计(jì)划和(hé)日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个(gè)世(shì)界第三大经济体的(de)前景十(shí)分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，从经(jīng)济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的经济前(qián)景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国(guó)集(jí)团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪(jì)商(shāng)Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车行(xíng)业预计利润(rùn)将增长。以内需(xū)为导向的(de)企业正受益(yì)于入境游增(zēng)长的前景(jǐng)，而(ér)大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预(yù)计日本(běn)股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂(áng)证券也(yě)认为(wèi)，日本股市今(jīn)年的(de)涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票回购和估值仍(réng)处(chù)于低(dī)位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思