如果要论二(èr)季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市场中最(zuì)为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数(shù)进一步强势高开(kāi)逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候(hòu)，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出日(rì)股今(jīn)年(nián)以来的(de)强势(shì)：东(dōng)证指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股的(de)涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一(yī)举领(lǐng)涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市场的投资(zī)者(zhě)而言，近来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮现出的(de)，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在(zài)上月对日本(běn)市场表现出(chū)的强(qiáng)烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这一全球(qiú)第三(sān)大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获(huò)得(dé)了(le)“股神(shén)”的(de)青(qīng)睐吗(ma)？

　　答(dá)案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投(tóu)资者目前已经(jīng)连续第六周(zhōu)成为(wèi)了日本股票(piào)的净买家。在此期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去(qù彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)10年最大规(guī)模的资金流(liú)入之一。

　　根据交(jiāo)易(yì)所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者(zhě)又净买入了(le)价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学(xué)”时代(dài)初期以来，他就(jiù)从未见过外国投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和(hé)信用紧缩(suō)风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的(de)海外(wài)投(tóu)资者似乎看到了日本股(gǔ)市作为(wèi)避险地的(de)“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)对日(rì)本五大商社的(de)增持，也令不少海(hǎi)外投资(zī)者对(duì)投(tóu)资日本产(chǎn)生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时(shí)不太关注日本市(shì)场(chǎng)的海(hǎi)外(wài)投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过美(měi)股(gǔ)后(hòu)，开始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促(cù)使股(gǔ)市(shì)上涨，形成了(le)目(mù)前的良性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相(xiāng)继造访日本。这些海外(wài)资金有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元(yuán)融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社上的(de)加大投资，也存在着在国际市(shì)场上分(fēn)散投资对象的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报(bào)率是在波(bō)动(dòng)性(xìng)远低于(yú)美国科技股的情况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市对(duì)美国(guó)投资者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者(zhě)”涌入日本(běn)股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一(yī)份(fèn)报告中也表示，“外资的回归(guī)是日本股市复苏(sū)的重(zhòng)要(yào)标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持超配，并(bìng)偏(piān)向银(yín)行、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本(běn)产生兴趣(qù)之前(qián)，他(tā)们此前在这片“失落地(dì)带”曾经历过长(zhǎng)达数十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低(dī)回(huí)报。那么这一次(cì)，即便有(yǒu)着(zhe)避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸引力就一定(dìng)远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼下(xià)正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治(zhì)理(lǐ)标准的(de)提高(gāo)，以(yǐ)及企业部门推动向(xiàng)股(gǔ)东返还现金(jīn)。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改革已(yǐ)开(kāi)始见效(xiào)，这项改革(gé)最初(chū)由(yóu)已故前首相(xiāng)安倍(bèi)晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大(dà)幅增加，在截至(zhì)今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企业(yè)宣(xuān)布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净现金(jīn)，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数(shù)成分股公(gōng)司中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成分股中(zhōng)这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等估值指标来(lái)看(kàn)，这(zhè)就为日本股市(shì)提供了更坚实的底(dǐ)部和更高的(de)上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市企业在意识到资(zī)本成本的前提下推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出(chū)了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积(jī)极压(yā)缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期(qī)公布财报(bào)时，也(yě)均宣(xuān)布了(le)新(xīn)的股票回购计划。不少分(fēn)析(xī)师(shī)预(yù)计，到(dào)今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公司的回购规(guī)模(mó)将(jiāng)进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利(lì)证据(jù)。在交易(yì)所(suǒ)这些变化的推动下，许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股(gǔ)，并(bìng)在定期(qī)公(gōng)开会议之(zhī)前与股(gǔ)东(dōng)进行更密(mì)切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意(yì)味着(zhe)“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情比过去(qù)30年(nián)还(hái)要多”，这是(shì)股市充满活(huó)力表(biǎo)现的最大单(dān)一原因。他们(men)对提高股本回报率有着坚(jiān)定的(de)态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和(hé)日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也(yě)对(duì)日股的表现构成了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植(zhí)田(tián)和男上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币(bì)宽松路线(xiàn)。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但(dàn)植(zhí)田和男依(yī)然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被迫在物价(jià)与经济(jì)稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观(guān)经济的表(biǎo)现彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方目前也相对更为稳(wěn)健。日(rì)本(běn)内阁府17日公(gōng)布(bù)的(de)数据显示(shì)，今年(nián)前三个(gè)月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国家彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前(qián)的182万攀(pān)升至195万。高盛策(cè)略师在报告(gào)中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本支出计划和(hé)日本央行持续宽松等积极因(yīn)素(sù)，日本这个世(shì)界第(dì)三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，从经(jīng)济合(hé)作与发展组织的经(jīng)济前景指数(shù)来看(kàn)，日本(běn)目前是七国集团中唯一(yī)一个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第三(sān)大在(zài)线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的(de)业(yè)绩似乎相(xiāng)当不错，重(zhòng)要(yào)的(de)汽车行业(yè)预计利润将增长。以内(nèi)需为导向的企(qǐ)业正受益于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预(yù)计(jì)日本股市到今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也(yě)认为，日(rì)本(běn)股市今年的涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和(hé)估(gū)值仍处于(yú)低位吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而企业财报的不(bù)俗表(biǎo)现或有望(wàng)成(chéng)为最新的上(shàng)行催化剂。

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