今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对(duì)全(quán)球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分(fēn)时期(qī)都(dōu)处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没张大大到底是什么来头(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限张大大到底是什么来头”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的(de)最后(hòu)期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发(fā)了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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