衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言(yán)论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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