30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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